飞乐乐 “降息100个基点！”特朗普再发声！国际油价涨超4%！铸造铝合金期货后市怎么走？

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　　来源：期货日报

　　早上好，来看一些热点消息。

　　“降息100个基点！” 特朗普再发声

　　6月11日晚间，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，美国CPI最新数据表现理想，他呼吁美联储将利率下调1个百分点（100个基点）。美国副总统万斯表示，美联储拒绝降息是货币政策的失职行为。

　　美国劳工部公布的数据显示，特朗普全面加征关税的影响尚未充分显现，美国5月份CPI通胀全线低于预期。

　　数据显示，美国5月未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期的2.5%；5月季调后CPI月率录得0.1%飞乐乐，低于预期的0.2%，前值为0.2%。

　　剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨2.8%，保持在2021年3月以来的最低水平，预期值为2.9%，前值为2.8%；美国5月季调后核心CPI月率录得0.1%，预期值为0.3%，前值为0.2%。

　　美国劳工统计局表示，能源和服务价格的持续疲软抵消了其他商品涨价的影响，而一些原本预计会因关税而上涨的关键项目，尤其是汽车和服装价格，实际上却出现了降价。

　　数据显示，当月能源价格下跌了1%，其中汽油价格下跌了2.6%，新车和二手车价格分别下跌0.3%和0.5%。食品价格上涨了0.3%，住房价格也上涨了0.3%，而服装价格意外下降了0.4%，这表明关税带来的成本上升尚未转嫁给消费者。

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，汽车和服装价格下降，导致5月核心CPI的读数低于预期。一些预测者曾认为这两项在5月份会显示出关税的早期影响。

　　数据公布后，现货黄金价格持续拉升，突破3360美元/盎司。美股三大股指期货短线冲高，但随后走跌。截至收盘，标普500指数收跌16.57点，跌幅0.27%，报6022.24点。道琼斯工业平均指数收跌1.10点，跌幅0.00%，报42865.77点。纳指收跌99.11点，跌幅0.50%，报19615.88点。纳斯达克100指数收跌81.12点，跌幅0.37%，报21860.80点。

　　特朗普称对达成核协议“信心减弱” 国际油价大涨飞乐乐

　　据法新社报道，美国及伊朗双方6月11日均就美伊核谈判作出最新表态。美国总统特朗普在当日播出的采访中表示，他对与伊朗达成核协议“信心减弱”。与此同时，伊朗6月11日则表示，若谈判失败，美伊之间爆发冲突，伊朗将以美国在中东地区的军事基地作为目标。

　　该消息一出，原油市场迅速作出反应。WTI 7月原油期货收涨3.17美元/桶，上涨4.88%，报68.15美元/桶。布伦特8月原油期货收涨2.90美元/桶，上涨4.33%，报69.77美元/桶。

　　铸造铝合金期货后市怎么走？

　　昨日，铸造铝合金期货主力合约AD2511报收19400元/吨，上涨0.91%。

　　对于当前铸造铝合金市场的运行逻辑，南华期货有色金属研究组负责人肖宇非认为，铸造铝合金行业供应过剩的格局仍将维持。2024—2025年国内铝合金锭计划新增产能为114.5万吨/年，但由于受各种因素制约，目前实际落地产能仅为26万吨/年，预计2025年铸造铝合金将处在产能继续增长但投产偏慢的状态中。

　　据肖宇非介绍，铸造铝合金下游消费主要流向交通工具、机械制造、家电及五金等领域。其中，交通工具汽车、摩托车和电动车占下游需求的70%以上。因此，铸造铝合金的需求主要取决于汽车市场的表现。今年汽车行业总体表现良好，产销较去年同期实现平稳增长，但考虑到下半年即将进入淡季，铸造铝合金需求增速或将放缓。

　　另外，废铝库存紧张，原料采购较为困难，无法及时补库导致再生铝合金企业原材料库存不断下降。“产成品库存处于相对高位，在当前供给宽松的情况下，我们认为，再生铝合金累库趋势将会维持一段时间。考虑到铝合金价格和沪铝价格相关性较高，现货及盘面价格更偏向Back结构。”肖宇非说。

　　浙商期货研究中心有色分析师傅莹认为，目前铸造铝合金市场处于供需双弱阶段。铸造铝合金主要终端应用领域汽车市场正处在生产淡季，在铝合金企业“以销定产”的模式下，其开工率也会随之下调。同时，需求走弱趋势也会更加明显，不论是社会库存还是原料库存均表现为持续累积。因此，铸造铝合金现货价格预计围绕生产成本波动。

　　上市的第一个铸造铝合金期货合约是AD2511，交割月份是11月。据物产中大期货有色新能源组组长陈薪伊介绍，废铝回收体系相对“民间化”，会导致节日期间废铝回收量减少，通常四季度废铝供应相对紧张，其价格相对原铝偏强运行。从需求角度来看，ADC12需求呈现明显的季节性特征，旺季一般在9月至次年1月，11月处于消费旺季。所以，当前AD2511、AD2512、AD2601合约月间价差均呈现贴水状态。

　　“在铸造铝合金期货上市之前，现货市场参考价大多锚定保太价格。”陈薪伊表示，目前保太ADC12报价为19400元/吨，考虑部分注册品牌价格贴水保太价，以及铝合金企业利润微薄，企业提前定价销售远期货的意愿不强。目前与铝价紧密挂钩的废铝价格下方空间有限，这使得ADC12短期价格仍偏强运行，主要运行区间在19000~19600元/吨。

　　在实际操作中，据陈薪伊介绍，ADC12-A00价差呈现明显的季节性特征，即二季度走弱、三季度走强。受政策影响，在产能利用率高达97%的情况下电解铝仍在去库，而再生铝供需则呈现过剩格局，当前产能利用率不足50%。当ADC12-A00价差处于历史高位时，原铝对废铝的替代效应就会逐渐显现，部分企业可能会考虑调整原料配比，电解铝需求增加支撑价格上涨，从而推动ADC12-A00价差回归。

　　短期来看，傅莹表示，铸造铝合金期货价格预计以跟随铝价震荡为主，下方存在成本支撑。一方面，铸造铝合金期货主力合约AD2511距离交割日尚远，且铸造铝合金价格与铝价走势具有一致性，当前电解铝低库存叠加持续去库给予铝价支撑。另一方面，废铝供需呈现偏紧状态，铸造铝合金中废铝成本占比接近90%，废铝价格坚挺对ADC12价格形成支撑。但受传统淡季影响，铸造铝合金价格上行空间亦有限。另外，消费淡季下铸造铝合金生产企业卖出套保需求较大，将压制期货盘面价格。

　　对于后续需要关注的重点，傅莹认为，主要包括废铝供应、下游需求变化及期货上市后现货定价模式的变化和影响。废铝供应决定铸造铝合金成本走势，下游需求则会影响铸造铝合金与原铝的价差波动，需求走强将带动两者价差回归。当前铸造铝合金现货价格主要参考资讯网站报价及“企业报价+升贴水”模式，缺乏较为公开透明的市场机制。铸造铝合金期货上市后，市场参与者将逐步增多，利于优化现货定价模式。

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